把握投资主线，中欧基金王培：“新周期”下产业驱动力变化

【环球网金融综合报道】今年上半年，A股市场整体的估值水平在历史低位附近徘徊。过去几年，市场风格切换、周期轮动，最近一年逐渐回归价值、拥抱创新。

环球网记者注意到，作为拥有多年公募投资经验的“老将”，中欧基金权益专户投委会主席王培在最新披露的基金半年报中，阐述了对“新周期”下产业驱动力变化的理解以及如何把握本轮投资主线。

展望未来，王培认为，整个A股的价值类相关资产依然是相对首选。成长性投资机会逐步由简单增长向高质量增长转移，机会也越来越重新偏向于龙头公司和具备竞争优势的企业。随着近年来简单扩产和盲目扩张带来的负面影响开始逐步侵蚀企业自身，企业将有发展精细化管理的内在驱动，而这种企业管理质量的提升具备强价值，也是未来能够迈过周期的必备条件。

组合配置思路上，王培表示将继续沿着发现价值的思路寻找本轮市场主线，选股标准也会更加苛刻。随着近几年PB/ROE的评价体系开始更为有效，价值主导的定价是行业和个股选择的称重机，也主导本基金的配置和研究方向。中欧责任投资混合会聚焦未来相对更为确定的具有垄断优势的行业和公司，低估值中有一定成长性的行业和公司以及能够出海具备全球竞争力的企业。

在具体寻找新一批核心资产的过程中，王培在中欧基金中期策略会上概括了重点关注的六大资产方向，分别是具有成长性的价值型资产、高分红相关的价值型资产、自然资源型的价值型资产、科技主题类的成长型资产、出清反转类资产，以及具有全球竞争力的企业等。